花旗发表研报指，周大福(01929.HK) +0.410 (+2.991%) 沽空 $2.28亿; 比率 47.384% 2026财年第三季度同店销售增长符合该行预期。虽然花旗认为公司上调业绩指引优於市场预期，但认为毛利率目标较为保守，因该目标是基於每安士4,500美元的金价，比当前金价低7%。而金价上涨将透过毛利润扩张(抵销对冲损失)及销售额增加(主要来自定价黄金产品)带来的经营杠杆效应，对净利润产生正面影响。
周大福管理层预计，中国农历新年期间的同店销售增长将达到低至中单位数水平，因部分定价黄金产品的销售已在10月涨价前提前备货销售。虽然金价持续上升可能影响按重量计价产品的销售，但定价产品将因此受惠，并可能驱动春节期间的整体销售。预期定价产品在今年将贡献集团销售额的33%至35%，管理层的目标是在三年内将销售占比提升至35%至40%。
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此外，周大福的门店优化已基本完成，管理层预计2027财年门店关闭数量将减少，并将持续开设高效益门店，其中包括在高线城市以自营模式开设约三分之二的门店，在低线城市以加盟模式开设约三分之一的门店。
该行微调周大福2026财年盈利预测，使其高於公司业绩指引，维持对其「买入」评级，目标价18.2元。而在中国黄金珠宝产业的偏好顺序为老铺黄金(06181.HK) +26.000 (+3.652%) 沽空 $3.99千万; 比率 3.188% ，目标价1,119元；六福(00590.HK) +0.400 (+1.258%) 沽空 $1.09千万; 比率 17.895% ，目标价35.2元；周大福。(hc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-22 16:25。)
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